幕が開けたＭ＆Ａ相場　買い手は自社株買いだけ　

【今週のマーケットエッセンシャル】第１５４号（2025年1月8日公開）

主筆・前田昌孝（元日本経済新聞編集委員）

２０２５年の東京株式相場の幕が開けた。企業業績の伸び悩み懸念が漂うなか、株価を押し上げる要素があるとすれば、活発なＭ＆Ａ（企業の合併・買収）だ。実際にＭ＆Ａに踏み切るかどうかはともかく、企業は不本意な買収提案を退けるために、株価を上げることが近道だとの判断に傾いている。ただ、需給面では自社株買い以外にこれといった買い手は期待できない。

日本製鉄案件で３つの教訓

Ｍ＆Ａ相場の到来と言いながら、年初から、これに歯止めをかけるニュースが報じられた。日本製鉄によるＵＳスチールの買収計画に対し、バイデン米大統領が１月３日、阻止するとの命令を下したのだ。経済合理性が疑われる米政府の決定に対する両社の反発は強く、米政府を提訴する方針だが、えられた教訓は多い。